小摩：中资航空股次季亏损三年来最严重行业展望审慎

　　摩根大通发布研报称，三大中资航空公司已发布今年上半年业绩预告，显示今年第二季的净亏损将是过去三年中最严重的。摩根大通对相关股份的观点维持不变：维持对中国东方航空股份（00670）及中国南方航空股份（01055）的“减持”评级；同时维持对中国国航（00753）及春秋航空（601021.SH）的“中性”评级。

　　报告指，在今年第一季录得净利润后，受高油价和疲弱的基础票价拖累，预计三大航司今年第二季平均净亏损将达43亿元人民币（下同），为2023年以来最高单季亏损。暑期旅游需求亦不及预期，客运量和航班量同比均有所下降，且基础净票价持续承压，同时铁路替代效应继续加剧。尽管燃油附加费有所下调，但疲弱的定价并未刺激需求，强化了对该行业的审慎展望。

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　　具体预测方面，国航今年第二季预计净亏损为41亿元，而去年同期为利润2亿元；东航及南航今年第二季预计分别亏损37亿元及52亿元，亏损幅度同比分别扩大756%及562%。累计今年上半年预计，三大航司平均净亏损为27亿元，国航、东航及南航分别亏损24亿元、21亿元及37亿元，同比分别恶化30%、19%及143%。