华泰期货：甲醇连续两天涨停，后市如何？

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　　来源：华泰期货

　　作者：化工组

　　3月3日，MA2605合约大幅上涨11%，连续第二天涨停。

　　伊朗战局以来，继续出现沙特斯坦努拉炼油厂部分装置停产、卡塔尔Ras Laffan遭袭击影响天然气生产、霍尔木兹海峡亦有伊朗革命卫队活动的担忧。伊朗战火逐步往周边霍尔木兹海峡周边蔓延，局势进一步升级。中国进口来源伊朗占中国甲醇进口占比高达59%，而伊朗甲醇产能占海外产能占比高达24%而当前正处于伊朗冬检装置重启的关键时期。

　　港口基差基本在05-30附近盘整，港口现货跟上盘面涨幅。虽然现实港口库存压力仍大，但市场基本在交易伊朗甲醇装置受影响的预期，目前正值伊朗冬检装置复工关键时候，若复工进度进一步推迟，则会导致4-5月港口延续去库。而本身3月在到港下滑背景下，甲醇港口库存从高位转向去库的拐点时期。而下游MTO方面，兴兴及盛虹MTO持续检修，一直未兑现复工。

　　我们对MA2605合约维持谨慎逢低做多套保。

　　风险提示：伊朗战局进展，伊朗甲醇装置负荷实际变动情况

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

元股证券:ygzq.hk

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